华泰看中五粮液估值1万亿亿

华泰看中五粮液估值1万亿亿

五粮液的市盈率不到三十倍，贵州茅台、泸州老窖都在四十倍左右，他们过去的估值水平一直是同向变化的。但过去一年，五粮液明显若是一些相比而言，估值也更低一些，那么市场对五粮液有什么担忧呢?当前的五粮液是不是更有投资价值一些?那首先市场确实对五粮液也存在一定的担忧，这一点我们可以从机构的业绩预期看出来。机构一致预期认为，未来两年五粮液的收入增速不到百分之十五，而茅台的增速是百分之十六，泸州老窖的增速是超过了百分之二十二的增速的。一些锅职业肯定的一些机构对五粮液的增速有两个担忧，第一个是消费疲弱，市场对白酒的消费升级和千元价格带的扩容产生了担忧。

这一点，白酒企业都有。第二点是五粮液换了领导班子，产生了内部的不确定性。而且五粮液的渠道利润变薄了，终端的销售不确定性也增加了。不过这些担忧我认为大可不必。

五粮液的品牌优势是比较清晰的，也是比较好的。现在领导班子已经落定了。随着消费场景的恢复，未来的销售是应该越来越好的。对于五粮液的定价，华泰证券做了一个计算，如果五粮液的永续增长率是百分之三，加权平均资本成本是百分之八的情况下，五年的内在价值应该在一万亿左右。